说好的香港IPO 百威亚太的上市计划为何会谈崩?

  百威亚太拟在香港上市的事情可能算最近港股市场上最其中一件事引起了人们的注意。

预计这将成为今年全球最大IPO的新IPO。它在定价时突然“刹车”,导致市场陷入混乱。

公告发布后,安海斯 - 布希英博的股价下跌4.4%,收于86.94美元,收盘下跌3.04%。

为何Anheuser-Busch 件”等等?

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上市失败的秘诀是什么?

今年5月10日,百威亚太公司向香港证券交易所提交了招股说明书申请,并于6月14日和7月2日更新了听证会后的招股说明书。 7月5日,百威亚太区正式发行股票,发售价格为每股40港元至47港元。

根据百威亚太区的招股说明书,百威亚太区的最高发行价为47港元,共发行16.3亿股,其中5%为公开发行,95%为国际发行。以最高价格,百威亚太区的融资金额约为765亿港元,市值约为4982亿港元。

疯狂筹款的背后实际上是中国市场的发展潜力。

据GlobalData称,亚太地区2018年全球啤酒消费量占全球啤酒消费量的37%。预计2018年至2023年全球啤酒消费量将增长47%,成为全球最大的啤酒消费市场。

其中,中国的啤酒消费量占整个亚太地区的66%,占全球啤酒消费量的25%,是亚太地区最大的啤酒市场。但中国的人均啤酒消费量为每年35升。与墨西哥的74升年份,美国的71升年份和巴西的60升年份相比,中国的啤酒市场仍然具有巨大的增长潜力。

可以看出,中国啤酒市场的巨大潜力是百威亚太选择在香港上市的主要原因。

在香港上市的选择也有利于亚太地区的市场兼并和收购,包括澳大利亚,中国,印度,韩国和越南,同时有助于提高其在中国的啤酒市场份额。这可以说是百威亚太地区的“一石两鸟”。

这似乎是一个“突然停止”的双刃战略。这背后的原因是什么?是否仅仅因为百威集团所谓的当前市场状况?

据知情人士透露,尽管百威亚太地区符合今年热门的“大消费”和“吸烟与饮酒”主题,但百威亚太地区的公开募股在香港并不像香港那样受欢迎。

当然,它也实现了10倍以上的超额认购。最大的问题实际上是全局分布的大局。

百威认为,定价合理,信心可以吸引足够的机构投资者,而不担心订阅不足的可能性。据报道,百威亚太路演有很多投资者,但服务员的数量比订单人多。此外,百威亚太地区首次公开募股并没有引入基石投资者,而且表现过于自信。在没有基石投资者的情况下,没有知名机构的认可,也没有相应的限制销售期。在市场看来,投资者会感到非常不安全,因为如果公司未能获得投资者的批准,股价可能会迎来巨大的波动。

此外,据香港媒体报道,由于市场状况和外部经济问题,长期资金已从百威亚太地区首次公开募股中退出,导致其他机构投资者“降价”或减少订阅数量。

然后,面对国际配售数量不足的认购,亚太百威的首次公开募股只能降低价格或终止发行。作为承销商,摩根大通和摩根士丹利认为他们的估值过高,定价应低于其最低报价,但在这方面,百威和他们的意见不一致。

投资者认为它过于昂贵,百威不愿意降低其股价,这是其首次公开募股失败的重要原因。

但为什么百威坚持将股价设定在较高水平?

事实上,百威来香港上市也带来了另一项使命。

也就是说,偿还母公司的债务。招股说明书中还指出,公司将全额偿还欠百威集团子公司的贷款,以完成重组。

其母公司百威英博经过140多年的发展,已成为全球最大的啤酒巨头。 2018年,Anheuser-Busch InBev销售了500多亿升啤酒,实现收入546.2亿美元,净利润43.7亿美元。

但疯狂扩张的背后是债务。截至2018年底,安海斯 - 布希英博的净债务为1028.4亿美元,其资产负债率达到69%,年度利息费用为50亿美元,而商誉占其总资产的57%。扣除商誉部分后,实际资产负债率已达到158%。

目前,安海斯 - 布希英博的高额债务一直受到多方的关注。 2019年3月,全球评级机构标准普尔(Standard&Poor's)下调评级,另一家评级机构也将其信用评级从A3降至Baa1。

最近对Anheuser-Busch InBev的大规模收购是在2016年,当时它以超过1000亿美元的价格收购了另一家主要酿酒商SABMiller(米勒,南非),这导致英博的债务大幅增加。

或受到债务影响,之后安海斯 - 布希英博首先将华润雪花49%股权出售给华润集团,然后以28亿美元和美国的价格将南非米勒西部资产和东欧资产出售给朝日啤酒分别为78亿美元。

在2018财政年度,Anheuser-Busch InBev还宣布将股息减少50%,以及为偿还SAB Miller所欠高额债务而节省40亿美元。

可见。百威英博子公司列出这笔钱的目的非常明确。这在外界并不那么可靠,不难理解为什么许多投资机构不愿意支付。

对于Anheuser-Busch InBev而言,股价的价格太低而无法解决其资本链问题,因此目前百威亚太的上市并不是那么重要。

百威亚太公司未来将重启其上市计划,重启后会发生什么?他还在回香港股票市场吗?

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百威亚太地区未来的IPO发展将在哪里?

一些分析师表示,即使百威亚太未能在中国市场成功上市,未来也将寻求在其他市场上市,并且在进一步改善金融数据后不排除再次尝试香港市场。由于母公司的高负债,如果不能上市,就无法解决其资金链问题。

目前尚不清楚百威亚太地区的未来将如何上市,但就其母公司及其自身情况而言,上市之路并非如此平淡。

事实上,百威亚太地区今年第一季度的表现并不那么乐观。从财务报表来看,百威亚太地区经营活动产生的现金流量从2018年第一季度的3.75亿下降到2019年第一季度的9000万。

不仅如此,在业务部门,其招股说明书指出,从2018年第一季度到2019年第一季度的销售额下降了1.1%。员工人数也有所减少。 2019年3月31日全职雇员总数为30,600人,比2018年底的3,150人减少约3%。其中,中国的裁员人数最多,而且全部人数为时间工作人员从2018年底的26,100人减少到第一季度末的25,300人,减少了800多人。

与此同时,配送中心和食品和酒厂的数量也在减少。截至今年第一季度,中国的配送中心数量已从18个减少到17个,酒厂数量已从去年年底的35个减少到33个。

在中国之外,百威亚太地区并不顺利。在包括澳大利亚,日本和韩国在内的亚太地区东部,2019年第一季度的销售量为5.09亿升,与2018年第一季度的5.13亿升相比略有下降;而澳大利亚的全职工人数量从2018年底的1,438人下降。到2019年3月底,有1310人。

此外,印度地区还有两起诉讼案件。根据新浪财经,印度竞争委员会可能会对百威亚太地区处以罚款。

无论将来是否会重新上市,但面对诸如“投资者不付账单,上市的目的和自身地位”等诸多问题,上市之路似乎达不到预期效果。没那么简单。

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